机构最新动向揭示 周二挖掘20只黑马股

  发布时间: 2012年12月18日 07:50进入复兴论坛来源： 中国证券网

  京城压缩机由原来京城环保剥离固体废气物处理设备等环保业务和京城天义80%股权后存续资产变更而来，主要生产活塞压缩机和隔膜压缩机。公司活塞压缩机属于中小型、工艺用（非动力用）压缩机，主要用在石化、冶金、多晶硅、油田天然气集输等；隔膜压缩机大多数都用在核电、航天、光伏、精细化工等领域，公司是世界四大隔膜压缩机制造厂商之一，国内排名第一、市场占有率80%左右。目前国内工艺压缩机年市场空间在100亿元左右、隔膜压缩机市场容量在2亿元左右。今年前7个月压缩机收入仅2890万元，同比一下子就下降，主要是由于:部分活塞机收入确认延后（受客户提货影响），膜压机由于核电、光伏等行业停滞影响，订单不足、下降幅度较大。公司这几年净利润大多数来源于复盛机械（持股30%）的投资收益，扣除投资收益后，公司的盈利为负；这主要是由于公司将主要营业产品的毛利基本用在新产品研发上，公司研发费用占主营收入的比重接近8%、远高于同行和竞争对手。公司以前活塞压缩机最大规格25T活塞力，现在最大能做到80T活塞力。京城压缩机的未来看点:研发大型活塞压缩机进入新领域，隔膜压缩机巩固垄断份额、提升盈利水平，与气体储运装备形成协同效应。

  京城控股由北京市机械局整体转制而来，目前主体业务板块包括数字控制机床、气体储运、印刷机械、环保产业、工程机械、电力设备、新能源、液压件、物流及其他，主要经营实体包括北一机床（北一大隈、科堡机床）、北京天海、北人集团、机电院、京城重工（北起多田野、现代京城）、北京巴布科克威尔科克斯、京城新能源、华德液压、京城工业物流等。2012年前三季度，京城控股实现收入137.42亿元、同比略降2.99%，实现净利润22423.57万元、同比略降5.92%，下降幅度远低于行业中等水准。北人股份将印刷机械资产置出、工业气瓶和压缩机置入后，企业名称拟变更为“京城机电股份有限公司”；扣除数字控制机床业务外，其他板块还有注入预期。

  按照信永中和的盈利预测，置入后备考合并报表2012年净利润4723.36万元、同比下降20.71%，折合每股盈利0.11元；我们预计公司最后业绩很可能好于预期，三季度下滑后、四季度生产经营开始好转，预计2012~2014年分别实现备考每股盈利0.12、0.3和0.56元，分别增长-15%、147%和88%，给予9元目标价、提高投资评级至“买入”。我们大家都认为，资产置换完成后，新北人未来发展有两大看点:加大天然气储运装备（包括LNG气瓶、罐、车、站）收入占比提升毛利率水平，集团其他优势板块的继续整合（如环保板块等）。(中信建投证券 分析师：高晓春)